亚博APP手机版:螺纹钢波动幅度收窄

本文摘要:到3月中旬,终端市场需求基本衰退,期货价格主要不受疫情发展和控制政策的影响,趋势更好的是基于资金感情和期待。

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到3月中旬,终端市场需求基本衰退,期货价格主要不受疫情发展和控制政策的影响,趋势更好的是基于资金感情和期待。2020年春节后,螺纹钢总库存峰值共计2177万吨,与2019年1359万吨相比,快速增长近60%。库存拐点已经出现,但在低库存状态下,产业压力没有减轻。2020年情况与往年不同的笔者统计数据显示,2016年2019年春节后去仓库的螺母钢价格发生了变化,其中2017年和2018年价格急剧下跌,2016年和2019年价格上涨。

2017年和2018年降价库存的原因有三:一是库存结构,库存集中在贸易商身上,钢厂压力小,2017年社会库存比上年快速增长35%,2018年社会库存比上年快速增长23%,贸易商整体实力小于钢厂,抗压能力弱二是利润方面,短流程和宽流程吨钢利润大,不影响整体利润,钢厂不愿转移部分利润三是供求方面,从2017年春节后第7周开始2017年和2018年,螺纹钢价格缓慢上涨,幅度为6001100元/吨。相反,2016年和2019年,春节假期再次发生疲劳官库现象,库存比去年上升,吨钢利润生活,阶段供应紧张,最后涨价库存。2020年不同于2017年和2018年。

2020年,钢厂库存峰值同比快速增长120%,社会库存峰值快速增长40%,库存压力集中在钢厂。目前吨钢利润生活,短流程钢厂持续亏损,宽流程钢厂小幅利润,价格意愿强。因此,2020年没有大幅度降价库存的条件。

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后期价格弹性小螺母钢的低库存是业界整体必须面对的压力,累积的这部分库存,生产成本是多少?该螺纹钢累积官库于2019年12月21日开始,基础库存为500万吨,与2018年和2019年的库存数据相比,2020年2月7日1400万吨的库存处于合理范围,长期库存增加为900万吨,疫情增加了约800万吨。在900万吨累官库过程中,电炉产能利用率从60%降至30%,对应产量为300万吨,生产成本为3700元/吨,宽流程产量共600万吨,生产成本为3350万吨。在额外800万吨的累官库过程中,电炉产能利用率保持在30%,相当于电炉螺纹钢的周产量为37.5万吨,至今共计200万吨,生产成本为3650元/吨,宽流程高炉产能利用率基本稳定,产量合计600万吨,生产成本为3300元/吨。从目前上海螺纹钢价格来看,宽流程利润为200250元/吨,短流程损失为150200元/吨。

因此,期货价格为36503700元/吨,面临短流程螺母钢的销售价格和仓库单的压力,期货价格为33003350元/吨,不受宽流程成本的支持,钢厂财务状况健康,在这个价格范围内钢厂非常有价格意愿。因此,预计后期螺纹钢2005合同价格弹性小,底部为33003350元/吨,顶部压力为36503700元/吨。不受终端市场需求萎靡的影响,2020年螺母钢周度产量比2019年大幅上升。截至3月19日,总产量比去年增加了430多万吨。

假设后期根据生产减少路径,完全恢复生产量到340万吨/周,生产量比2019年增加5%,稳定在340万吨/周。表面消费每周消费100万吨以上,之后超过500万吨/周的消费量,消费量比2019年同期快速增加20%。假设上周的成交量和表观消费量波动,未来6月底,2020年的表观消费量将比2019年减少500万吨,这与目前库存中短流程螺纹钢的总量大致相同,说明短流程成本至6月底仍是螺纹钢最重要的压力位。综上所述,在低库存、低利润、供应严格的状态下,去库存的过程中,螺纹钢的价格更容易大幅度暴跌。

现在处于超高库存、低利润、低供应、市场需求衰退的状态,螺母钢盘面价格弹性小,底部为33003350元/吨,顶部压力为36503700元/吨,有可能持续到6月底。

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